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造富雪道 | “卷王”极兔

2023-06-19 05:36:29 来源：观点地产网

观点网 无论是过往的职业生涯还是自主创业，李杰都非常擅长快速突击战术，极兔的极速递表上市同样可以看出这一点。

(资料图片)

从2015年创立，到2020年进军中国快递市场，极兔用了五年，之后仅过了三年，其已走到赴港上市阶段。

其资本节奏有多快呢？5月12日，极兔刚刚与顺丰控股的附属公司丰网控股订立股份转让协议，以收购丰网控股的全资附属公司深圳市丰网信息技术有限公司（“丰网信息”）的全部股权，总代价为人民币11.83亿元。

紧接着6月13日传出消息，顺丰正在与极兔就入股合作接洽，或将以1%-2%的比例入股投资极兔全球，具体投资金额及合作细节仍在商讨中。

6月16日早间，有知情人士透露，极兔速递计划最快在未来几天提交香港IPO申请，极兔考虑通过股票出售筹集5亿至10亿美元的资金。当天晚上，港交所网站已挂出极兔速递环球有限公司的上市申请资料。

每每提到极兔，外界都喜欢给他贴上“搅局者”“黑马”等标签，可见其发展速度之迅猛，用“卷王”来形容也不为过。

有报道曾指出，回国内发展的第二年，极兔速递日单量于2021年1月就已达到2000万，而“通达系”（申通、圆通、中通、百世汇通、韵达）达到该成绩均花了十几年时间。

抢占市场

若说极兔速递的快增长，就不得不提及其创始人李杰，毕竟一个企业的特性与其掌舵人的性格息息相关。

公开资料显示，李杰毕业于北京科技大学经管学院营销专业，2008年前后，担任OPPO苏皖地区总经理期间，便凭借出色营销能力成为有名的区域冠军。

2013年，李杰被派到印尼开拓海外市场，先后出任OPPO印尼总经理、CEO。而在这个新市场，李杰仅用了两年时间就将OPPO的市场份额从0提升至20%，市场占有率排到第二。

也正是这次海外经历，让李杰看到了印尼甚至东南亚物流市场的巨大空间，遂于2015年在印尼创立了极兔速递的前身“J&T Express”。

仅三年时间，2018年，J&T已布局整个东南亚。从结果看来，李杰的“快”打法非常灵验。

极兔速递招股书这样表述：“凭藉我们在印度尼西亚取得的成功，我们扩展到东南亚其他国家，包括越南、马来西亚、菲律宾、泰国、柬埔寨及新加坡。根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年包裹量计，我们为东南亚排名第一的快递运营商，市场份额为22.5%。我们于2022年在东南亚处理了25.132亿件境内包裹，而2020年为11.538亿件，复合年增长率为47.6%。”

除了规模快速增长外，极兔在当地的市占率也遥遥领先。根据弗若斯特沙利文的资料，以2022年包裹量计，其在东南亚排名第一，22.5%市场份额超第二名3倍。

不过要说市场空间的话，中国的快递市场定是兵家必争之地。

在完成整个东南亚布局后，2019年，李杰回到国内，通过“借壳”龙邦快递拿到许可证，并正式更名极兔快递。2020年3月，J&T Express中国正式营业。

李杰当时就在公开信中表示，要在2021年冲击快递行业日均2000万单的“盈利生死线”，并在3年内做到中国快递前三名。

之后的数据显示，极兔再次展示了快速做大的可能。数据显示，于2021年1月，极兔速递日单量已达到2000万，而“通达系”均花了十几年时间才达到该成绩。

随后2021年4月，极兔完成一笔18亿美元融资，由博裕资本领投、高瓴资本和红杉资本跟投，投后估值高达78亿美元，仅次于顺丰、京东物流和中通。

这一年，极兔以68亿元收购百世集团国内快递业务。当年10月29日，百世集团和极兔宣布达成战略合作意向，百世集团同意国内快递业务以约68亿元人民币的价格转让给极兔。

自此，“搅局者”的标签也被打在了极兔身上。

据招股书披露，极兔2020年进军中国快递市场后，2022年处理了120.256亿件境内包裹，根据弗若斯特沙利文的资料，按包裹量计，其的市场份额达到10.9%。

“我们的网络如今已全面覆盖东南亚七个国家及地区，在中国的县区地理覆盖率超过98%。”

极兔还表示，公司亦为亚洲首家进驻沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及的成规模的快递运营商，在所合作的电商平台拓展新市场时为彼提供支持。

借力电商

正如极兔所言，“公司在所合作的电商平台拓展新市场时为彼提供支持”，电商的发展无疑是极兔快速发展的主要助力。

招股书显示，极兔为领先的电商平台提供快递解决方案，助力他们在进军新市场过程中的快速发展。“我们一直以来帮助电商平台触达传统物流服务提供商服务欠缺的地区。我们为Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多多、淘宝、天猫、Shein及Noon等领先的电商平台，以及TikTok、抖音、快手等短视频及直播平台上的商户及消费者提供全面的快递服务。”

在东南亚方面，电商零售显着增长，交易额由2018年的383亿美元增至2022年的1,548亿美元，复合年增长率为41.8%。而东南亚互联网基础设施的完善可能将会进一步带动零售渠道由线下向线上的转变。

据弗若斯特沙利文的资料，预计东南亚电商零售交易额将由2023年的1,886亿美元增至2027年的3,736亿美元，复合年增长率为18.6%，电商渗透率将由2023年的17.9%上升至2027年的29.8%。

中国方面，电商零售交易额由2018年的10,585亿美元增至2022年的17,771亿美元，复合年增长率为13.8%，且预计将由2023年的19,974亿美元增至2027年的29,572亿美元，复合年增长率为10.3%，电商渗透率由2023年的29.1%增至2027年的35.6%。

此外，极兔还预计，短视频及直播等社交电商在其营运区域的兴起，将推动更多的电商交易，以及对高性价比的物流服务的需求。

根据弗若斯特沙利文资料，东南亚社交电商零售市场亦由2018年的92亿美元迅速增长至2022年的602亿美元，复合年增长率为59.9%，且预计将由2023年的807亿美元增至2027年的1,798亿美元，2023年至2027年的复合年增长率为22.2%。

中国社交电商零售市场亦由2018年的985亿美元迅速增长至2022年的6,265亿美元，复合年增长率为58.8%，且预计将由2023年的8,397亿美元增至2027年的16,604亿美元，复合年增长率为18.6%。

“东南亚及中国社交电商渗透率预计将于2027年分别达到48.1%及56.1%。”在极兔眼中，这是一个有成长空间的市场。

借助电商合作，极兔还将业务拓展到了更多的新市场。

观点新媒体查阅招股书，于2022年，极兔战略性地扩展至全球其他大型及高增长市场，包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及，极兔将其称之为新市场。

该等市场同样拥有繁荣发展的电商产业，且随着消费者从传统零售业转向网上购物，该等市场正在经历一个关键性的转变。据资料指出，新市场的电商零售交易额于2022年达到857亿美元，自2018年起的复合年增长率为27.5%，并预计将进一步增至2027年的2,431亿美元，自2023年起的复合年增长率为22.6%。

在电商零售市场增长及电商渗透率的推动下，该等市场的快递包裹总量于2022年达到30.958亿件，预计自2023年起将以17.6%的复合年增长率进一步增至2027年的71.377亿件。

与此同时，极兔还在发展跨境服务，将该等市场与全球电商网络进行连接。按交易额计，东南亚及中国的跨境电商零售市场总额由2018年的2,138亿美元增加至2022年的4,922亿美元，复合年增长率为23.2%。

据介绍，截至2022年12月31日，极兔速递拥有104个区域代理及约9,600个网络合作伙伴。营运280个转运中心，超过8,100辆干线运输车辆，其中包括4,020多辆自有干线运输车辆及约3,800条干线路线，以及超过21,000个揽件及派件网点。通过与国际及当地合作伙伴的合作，亦通过覆盖亚洲、北美洲、南美洲、欧洲、非洲及大洋洲提供跨境服务。

继续亏损

极兔的发展速度堪称“卷王”，但与此同时，其盈利之日或许还遥遥无期。

招股书显示，极兔速递2022年交付146亿件包裹，2020-2022年复合年增长率112.3%；2022年收入73亿美元，2020-2022年复合年增长率117.6%。

与此同时，于2020年、2021年及2022年分别录得毛损2.615亿美元、5.447亿美元及2.702亿美元；分别产生净亏损6.642亿美元、62亿美元及净利润16亿美元。

其解释：“我们于2022年产生净利润，主要是由于按公允价值计入损益的金融负债的公允价值收益。” 用于经营活动的现金净额于2020年、2021年及2022年分别为1.547亿美元、9.672亿美元及5.198亿美元。

极兔甚至表示，“过往录得来自经营活动的毛损及净亏损和负现金流量，未来可能会继续如此”。

很显然，快速扩张之下的成本支出有增无减，也必定拖累盈利表现。

观点新媒体查看招股书了解，为实施战略和扩张计划，极兔在与他们业务整合和有机增长相关的购买土地使用权、建设设施和投资快递基础设施方面已产生及可能会持续产生资本支出。于2020年、2021年及2022年，极兔分别支付合共2.577亿美元、5.137亿美元及5.732亿美元，用于购买物业、厂房及设备。

极兔还强调：“为促进未来扩张，我们可能需要继续作出重大资本支出。”如此看来，极兔的收购扩张还将继续。

据了解，2021年6月，极兔收购了泰国区域代理的13个实体的多数股权。2021年8月，对印尼区域代理建立的25个实体进行增资，并收购了印尼区域代理在这些印度尼西亚实体中70%的股权。

此外，于2021年，极兔还收购了百世快递中国。于2023年5月，进一步与丰网控股订立股份转让协议以收购丰网信息。

不过极兔也在努力展示自身的成长可能性，表示公司于2015年开始运营，因此经营历史有限，令其难以评估未来前景及表现。