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走进奇安信：护城河与新引擎

2023-08-14 15:48:44 来源：第一财经

国内网络安全龙头、国家队厂商奇安信（688561.SH），在2022年实现了上市以来的首次盈利。

奇安信的网络安产品分为终端安全、边界安全、数据安全、实战型态势感知四大类。2022年，奇安信营收达到62.23亿元，是国内创收规模最大的网络安全公司，近三年其营收复合增长率超过了25%；实现归母净利润5701.12万元，是上市以来的首次盈利，但扣非净利润仍然亏损3.06亿元，同比亏损收窄61.15%。

高强度研发构筑护城河

【资料图】

中国网络安全产业联盟预计，未来三年，国内网安产业的总规模每年增幅在15%以上，而IDC的预测是超过18%。2026年，中国网络安全产业规模将超1500亿元，2033年将超5000亿元。

“我一直坚定地认为，未来网络安全将是一个万亿规模的大市场。”奇安信董事长齐向东对第一财经表示。

网络安全属于软件行业，软件行业的产品都是由工程师一行行代码敲出来的，外购的东西很少，基本都是自产自销。

在软件行业里，市场普遍会遇到一个矛盾：客户的需求是个性化的，一般需要到客户的现场去个性化地定制开发；但对企业来说，卖标准化的软件更赚钱，“花一份研发的钱，卖一万份产品”几乎是所有企业追求的目标。攻防对抗性质的网络安全行业更加特殊，网络安全本身就需要场景化的保护方案，但企业开发软件只卖一份，一定是赔钱的。

齐向东告诉第一财经，“国外软件公司是靠规模来实现软件平台化、组件化、模块化，因此做的都是标准化软件产品，但是他把软件拆成了一个个标准化的平台组件和模块。”

“我们把软件变成标准化的平台组件和模块，根据客户的需求去组装个性化的防护系统，利润就会比较高，这就需要研发平台。”齐向东告诉第一财经。“奇安信从成立那天开始就保持高强度研发。从2014年到2022年，奇安信总计研发费用超过80亿元，绝对领跑板块安全行业。”

Wind数据显示，2020-2022年，奇安信研发支出分别为12.28亿、17.48亿、16.94亿元；占据营业收入的比例分别为29.51%、30.10%、27.23%，超过网络安全板块的平均水平（18.02%、19.66%、23.61%）。

齐向东称，“我们一直保持三、四千人的软件开发规模，同时我们又有五、六年的先发优势，我们利用五、六年的时间，每年花费三、四千个软件工程师的成本，打造了一套全新的软件平台，今天的优势也是从中而来。”

齐向东告诉第一财经，“其实这一块的护城河还是很高的。因为小公司没办法去做研发的平台化，就没法保持更高的利润水平，再去研发投入、把规模做大。”2022年，奇安信销售毛利率为64.34%，行业平均水平为48.27%

公开资料显示，网络安全领域的企业级产品一般成熟期在6-8年，其中3年做孵化，6-8年才能取得成果。

“我一直认为研发平台的护城河是最高的，而且极难逾越。”齐向东表示，因为它不仅需要钱，还需要足够数量的专业技术人才和足够长的时间。钱、人和时间三者叠加，才能够冲破这个护城河。“我觉得市场没有这样的机会给一些中小公司了。能够捕捉到这种机会的公司一定是先知先觉者，就是最早捕捉到行业发展气息的公司。”

行业信创和数据安全将成未来增长新引擎

作为网络安全国家队，信创无疑是奇安信的重要业务来源。

数据显示，奇安信在信创终端安全领域市场份额超70%，在中央政府部委等占有率超80%。从主营业务收入结构来看，2022年，公司企业级客户贡献收入40.08亿元，占比64.53%，政府及公检法客户收入22.04亿元，占比35.47%。目前，行业信创已成为各家必争之地，行业客户中，能源、运营商、金融、特种行业合计约占公司整体收入的40%。

“2023年我们增加军团（团队）到40个左右，把行业切得更细，把小缺口的客户挖深挖透。我们也不需要增加客户，而是在原来客户的基础上，通过深挖后将8%-9%的份额变成了15%-20%。这种深挖的需求往往来自于扩大客户的预算。”奇安信表示，“我们对2023年，尤其像企业级领域，包括关基领域和特种行业非常有信心。可以预期，未来2023年，甚至2024年、2025年信创（增量）逐步释放。这是分行业的，虽然有快有慢，但总体趋势是良好的，我们对这个市场很有信心。”

奇安信把客户预算的大份额放在其最擅长的新兴领域，数据安全就是其一。

与网络安全不同，数据安全厂商需要具备多专业能力、咨询规划能力，能够把管理、运行和技术相结合，同时也需要具备大系统经验，自身拥有丰富数据，理解应用数据要内生进安全。

2022年，奇安信数据安全产品收入增速超55%，中银证券认为，未来数据安全产品有望成为公司业绩增长的新引擎。

在2020年，“十四五”规划的前一年，奇安信给很多大型客户做了“十四五”的规划，彼时就已将数据安全考虑进去，随着每一年的工程按照规划落地，产品研发也随着客户的路径在发展。奇安信表示，2022年，成果已经有所体现，2023年会体现地更加明显。

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