回A、牵手央企、卖身英皇连续失败 星美系最终退市

观点网 在停牌近半年时间后，星美文化旅游将被取消上市地位，且其无法通过特别权利以避免退市，让曾经风光一时的星美文化旅游进入退场倒计时。

3月8日，星美文化旅游集团控股有限公司发布公告，称于2022年3月4日，联交所向星美文旅发出函件，告知上市委员会于2022年3月3日根据上市规则第6.01A(1)条的规定，决定取消该公司的上市地位。

唯一保持不退市的办法是，除非星美文化旅游根据其于上市规则第2B章项下的权利，申请覆核取消上市地位决定。否则，其股票上市的最后一天为2022年3月18日及其股票上市地位将于2022年3月21日上午九时起取消。

但星美文化旅游并不满足相关条件，其公告表示，鉴于公司并无就集团重组订立正式重组方案或正式协议，将无法满足联交所对其施加的复牌指引。因此，公司无意根据其于上市规则第2B章项下的权利申请覆核取消上市地位决定。

于星美系而言，在躲避星美控股资产被清盘，转移至星美文化旅游后，最终还是无法避免退市一路。

昙花一现

星美系也曾有过辉煌时刻。

此次准备退市的星美文化旅游总部位于香港，主要业务为电影制作及发行投资；电视剧制作及发行投资；新媒体内容创意、制作、发行；互联网及电影之广告制作发布；影视导演、编剧、艺人的经纪业务、旅遊业务及线上票务平台运营业务。

从资本市场看，星美文化旅游曾出现过每股交易价格170港元以上的高价，但从2013年四季度开始，该股便成为众多仙股中的一员。

从业绩上看，该公司曾在2016年做到5.48亿港元的营业收入，当年业务规模快速增长1.56倍，而净利润在当年达到2296.10万港元。

但很快该公司经营业绩便大幅下降，在2017年至2019年，星美文化旅游的营业收入锐减至1.35亿港元、6527.40万港元以及4608.50万港元，同期净利润亦由盈转亏，分别为亏损1.33亿港元、4.97亿港元以及2.16亿港元。

值得关注的是，该公司为被冠以“民营传媒富豪第一人”称号的覃辉实控企业，后期的星美文化旅游，在很大程度上代表着覃辉翻盘的筹码。

在此不得不提及星美文化旅游的控股股东--由覃辉实控的港股另一上市平台星美控股。回顾过去，覃辉于2002年创办星美集团，他也从此走向人生巅峰，在最鼎盛时期，旗下拥有数十家传媒公司，以星美系最为知名。

最为外界所熟悉的，是星美在2013年至2017年间规模快速扩张的故事。彼时，覃辉领导的星美系通过收购、新建等方式飞速扩张影院市场。数据显示，在2013年，星美尚且只有83家影城，但到了2017年末，其在全国拥有约365家影城、2290块屏幕。

不过成也萧何败也萧何，规模让星美快速获得更高的成绩，却也在市场不好的时刻以更快的速度跌落。

2018年以来，星美控股突然爆发一系列危机，最多时旗下2/3的影院暂停营业、不少影院员工薪酬未能按时发放、拖欠供应商货款及片方版权费达数亿元而被诉至法院、部分影院被列入失信名单等。

覃辉尝试过化解危机，其曾在采访中表示，星美会继续扩张，资产结构上会加大一些重资产投入，与此同时公司主动调减人员规模。

简单理解就是继续扩大经营规模的同时降低运营成本，按照星美的规划，会加大非票业务，从60%多增加到80%，且影院要从365家增加到450家。

后来的结果却证明，这一切都是无用功。在2020年末，星美控股仍没有逃离退市的结局，于当年12月14日正式被取消上市地位。

翻盘希望

正常经营不畅，覃辉一直在尝试寻找外援。

据了解，最早覃辉曾欲通过回A化解资金危机。2018年1月，宇顺电子发布重组公告，拟收购成都润运文化传播有限公司100%的股权，交易作价200亿元。

据观点新媒体了解，该公司为星美控股旗下影院的运营主体，成立于2010年，主营业务为电影放映及影院运营，即电影票务销售、影院卖品销售及整合营销等。

而重组计划在短短两个月之后告吹，当年4月16日宇顺电子公告表示拟终止收购成都润运计划，因重组标的实控人覃辉或将被证监会处罚，决定终止本次重大重组事项。

就在此前三天，覃辉控股旗下的另一个A股上市平台ST圣莱收到证监会《行政处罚事先告知书》，公司涉嫌信息披露违法违规案已调查完毕，证监会拟对公司进行处罚，经查明，*ST圣莱2015年度虚构影视版权转让业务，虚增2015年度收入和利润1000万元，虚增净利润750万元。

尔后，覃辉放话：发誓永远不沾A股。

事实上，如果回归A股顺利，则是一白遮百丑，星美系也不至于如今的下场。但当时，没有了回A的渠道，覃辉只能寻找其他方式，而几年下来，中植系、保利等都是其接触过的资方。

值得一提的是，中植系在星美回A过程中也扮演着重要角色，宇顺电子的前两大股东，分别是中植融云（北京）企业管理有限公司和中植产业投资有限公司，分别持股15.3%和8.77%。

不过中植系当时依旧希望能够分一杯羹，在2018年冬天，中植系先后接手星美多家影院。当年12月3日，中植系旗下高晟财富通过孙公司和高晟财富广州分公司负责人张静琳，取得星美影业有限公司100%股权。此后张静琳执掌星光世纪随即接手九山文化100%股权，取代了原股东成都润运。

成都润运旗下的重庆圣典星美影院管理有限公司、苏州百川影业有限公司，泰兴市星美影院管理有限公司、湖州星美影院管理有限公司以及深圳星美联合通讯有限公司一并转入九山文化。

只是该交易转让的项目只有部分，想要重回主流，星美还需要其他更多的资金。为此，其曾寻求能牵手保利文化，通过重组实现翻身。而重组过程中的重要平台，便是星美文化旅游。时间点上，该重组计划亦在星美控股被港交所取消上市地位之前。

在2019年9月11日，星美文化旅游公告称，就收购内地影院与星美控股及保利文化分别签订谅解备忘录。星美文化旅游拟以30亿港元，向保利文化收购保利影业全部股权，其在内地持有70多家影院，另以100亿元向星美控股收购成都润运文化传播全部股权，其在内地持有200多家影院，将会透过发行新股支付。

彼时，星美方面表示，第一、此次合作重组是基于双方优势的强强联合，将在未来的发展经营中实现最大化共赢；第二、新的影院管理团队将以保利方面为主；第三、双方会总结多年发展的经验教训，合理优化人员结构，引入全新经营模式，稳健提升影院数量，争取到2020年底达到450家影院规模；第四、星美积极响应国家鼓励中央企业与香港企业，在结构调整、转型升级等方面加强合作的号召，与保利影业共同做大做强。

但结果亦不了了之，星美最后将救命稻草放在经营业绩同样不好看的英皇文化上。2020年2月份，连续亏损7年的英皇文化拟收购连续亏损近3年的星美文化旅游52.51%股权。但最终于同年年底，该交易被宣布终止。

数次失败，让覃辉最终选择“躺平”，在此次星美文化旅游被通知将取消上市地位之时，其已不再挣扎，直表鉴于公司并无就集团重组订立正式重组方案或正式协议，将无法满足联交所对其施加的复牌指引。因此，公司无意根据其于上市规则第2B章项下的权利申请覆核取消上市地位决定。

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